Rentabilität im Gießereisektor: Margen werden 2024 sinken

2024 erwies sich für die italienische Gießereiindustrie als ein Jahr mit erheblichen Herausforderungen, geprägt von einer deutlich verschlechterten Wirtschaftslage im Vergleich zum Vorjahr. Die Analyse von Jahresabschlüssen durch das Assofond Research Center an einer Stichprobe von 183 Unternehmen zeigt deutlich verschlechterte Wirtschaftsergebnisse, die vor allem durch einen erheblichen Rückgang der operativen und Gesamtrentabilität des Gießereisektors gekennzeichnet sind.

Die Rentabilität des Gießereisektors befindet sich auf einem historischen Tiefstand

Die Marktnachfrage ging deutlich zurück und sank im Vergleich zu 2023 um 11 %, wodurch sich der bereits im Vorjahr verzeichnete Verlust noch verschärfte. Größere Gießereien (-11,2 %) und KMU (-10,8 %) verzeichneten eine ähnliche Entwicklung. Dieser Rückgang wirkte sich unmittelbar auf die Rentabilität aus.

Die Gesamtrentabilität (Eigenkapitalrendite – ROE) brach auf 1,6 % ein, den niedrigsten Stand der letzten sechs Jahre, was einem Rückgang von fast 80 % gegenüber 7,8 % im Jahr 2023 entspricht. Die Rentabilität des Kerngeschäfts allein (Kapitalrendite – ROI) reichte nicht aus, um die Eigenkapitalrendite zu stützen und erreichte mit 2,8 % ebenfalls einen Sechsjahrestiefstand. Die Kapitalrendite verzeichnete einen Rückgang von 58,9 % gegenüber 2023.

Margen unter Druck: Die Bedeutung der Fixkosten im Kostenmanagement von Gießereien

Der Kern der Krise liegt in der deutlich gesunkenen Rentabilität des Kerngeschäfts. Die Umsatzmarge (ROS) ist auf 2,3 % gesunken, ein Rückgang um 55,0 % gegenüber dem Vorjahr, und liegt damit knapp unter der Kapitalrendite (ROI) von 2,8 %. Die ROS war bei kleinen und mittleren Gießereien (2,7 %) höher als bei größeren (1,9 %).

Das operative Ergebnis der Gießereien ist deutlich zurückgegangen und sank im Vergleich zum Vorjahr um 59,9 %. Obwohl es den Unternehmen der Branche gelungen ist, die Rohstoffkosten zu decken und die Wertschöpfung auf 30,6 % des Umsatzes zu steigern, ist der Einfluss im EBITDA deutlich spürbar. Das EBITDA ist im Vergleich zu 2023 stark gesunken (-20,7 %) und liegt nun bei 8,8 % des Umsatzes – ein neuer Tiefststand der letzten sechs Jahre.

Der Margenverlust ist primär auf die Schwierigkeit zurückzuführen, fixe oder halbfixe Kosten wie Personalkosten und Abschreibungen zu decken. Der Einfluss der Personalkosten auf den Umsatz hat sich deutlich erhöht und liegt nun bei 21,8 % (+14,1 %). Diese Entwicklung verdeutlicht, wie entscheidend das Kostenmanagement in der Gießerei angesichts sinkender Nachfrage geworden ist.

Branchenvergleich: Eisengießereien in schweren Schwierigkeiten

Die Analyse der einzelnen Sektoren zeigt sehr unterschiedliche Trends bei Margen und Umsätzen.

Gusseisengießereien verzeichneten den größten Umsatzrückgang mit einem Minus von 20,8 % gegenüber 2023. Auf Gesamtebene war der Gewinn negativ (-16 Mio. €), was zu einer Eigenkapitalrendite (ROE) von -1,9 % führte. Die Gesamtkapitalrendite (ROI) lag bei null (0,0 %). Große Gusseisengießereien waren am stärksten betroffen und verzeichneten eine ROE von -3,9 % und eine negative ROI (-0,3 %).

Auch Stahlgießereien mussten einen deutlichen Umsatzrückgang hinnehmen (-12,4 %). Die Gesamtrentabilität (ROE) halbierte sich auf 2,6 %. In diesem Sektor ist ein deutlicher Größenunterschied erkennbar: Große Unternehmen verzeichneten eine negative ROE und ROI (-0,6 % bzw. -0,7 %), während KMU eine solidere operative Rentabilität (ROI von 4,1 %) aufwiesen.

Im Aluminiumgießereisektor fiel der Umsatzrückgang geringer aus (-5,1 %). Die Gesamtrentabilität (ROE) sank jedoch auf 3,6 %. Obwohl die operative Rentabilität (ROI von 4,6 %) höher als die ROE war, erreichte das Verhältnis von EBITDA zu Umsatz mit 10,7 % einen Tiefststand der letzten sechs Jahre. Zinkgießereien wiesen eine deutlich bessere Performance auf, mit einer Umsatzrendite (ROS) von 9,2 % und einer ROE von 13,0 %. Die Hersteller von Superlegierungsgussteilen erzielten trotz hoher absoluter EBITDA-Werte (33,2 %) dennoch ein negatives Betriebsergebnis mit einer Umsatzrendite (ROS) von -0,5 % und einer ROE von -2,6 %.

Finanzlage und Kapitalstärke: Das Bild bleibt positiv, aber wie lange noch?

Trotz sinkender Margen konnten Gießereien ihre Liquidität erfolgreich sichern und eine solide Finanzlage aufrechterhalten. Das Gesamtrisiko hat sich verringert, die Verschuldungsquote (Debt-to-Equity-Ratio, D/E-Ratio) liegt bei 1,05 Punkten, was auf ein nahezu ausgeglichenes Verhältnis von Fremd- und Eigenkapital hindeutet. Die Nettofinanzposition (Nettoverschuldung) hat sich dank einer seit dem Vorjahr bestehenden Kreditposition (0,59 Punkte) konsolidiert.

Die Gießereien haben ihr Nettoumlaufvermögen erfolgreich gesteuert, die Verschuldung gegenüber Lieferanten reduziert und in bestimmten Branchen wie der Gusseisenindustrie die Zahlungseingänge beschleunigt und die Zahlungsziele verlängert (der durchschnittliche Finanzüberschuss beträgt 9,4 Tage). Der Anstieg der Finanzaufwendungen ist jedoch ein Warnsignal. Die Fremdkapitalkosten (ROD) italienischer Gießereien stiegen auf 1,9 %, und die Finanzaufwendungen als Anteil des EBITDA schnellten bis 2024 auf 12,9 % (gegenüber 4,0 % im Jahr 2021) hoch. Dieser Anstieg ist auf steigende Interbankenzinsen und geringe Margen zurückzuführen. Die Gießereien für Gusseisen (19,9 %) und Superlegierungen (16,9 %) sind am stärksten von diesem Effekt betroffen.

Am auffälligsten ist die sich weiter verbessernde Kapitalstärke des Unternehmens. Die Kapitalisierungsquote (ein Maß für die Risikokapitaldeckung des gesamten investierten Kapitals) erreichte mit 48,7 % einen neuen Sechsjahreshöchststand. Insbesondere die KMU haben sich deutlich verbessert und einen Wert von 49,2 % erreicht.

Diese Stärkung ist teilweise auf einen allgemeinen Anstieg der Rückstellungen zurückzuführen (72 % der Gießereien bilden neue Rückstellungen). Diese Daten sind jedoch nicht unbedingt positiv: In vielen Fällen handelt es sich um unfreiwillige Rückstellungen zur Deckung von Verlusten (80 % der Gießereien haben ihre Gewinnrücklagen reduziert). Der Stahlgießereisektor bleibt mit einer Quote von 54,9 % der am besten kapitalisierte der Branche (die KMU erreichen sogar beachtliche 60,8 %). Trotz der negativen Nachfrageentwicklung, die zu einem Rückgang der Handelskredite (-13,8 %) führte, hat der Sektor seine Investitionen fortgesetzt: Die Sachanlagen sind im Vergleich zu 2023 sogar um 1,9 % gestiegen.

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die operativen Margen aufgrund sinkender Umsätze und der unzureichenden Deckung der Fixkosten – ein Phänomen, das die Gusseisenindustrie zum kritischsten Sektor mit einer Rendite von null gemacht hat – stark unter Druck stehen. Die strukturelle Widerstandsfähigkeit und die hohe Kapitalausstattung des Sektors reichen daher nicht mehr aus, um schwierige Konjunkturzyklen wie den aktuellen zu überstehen. Die Rentabilität der Gießereibranche und die Margen italienischer Gießereien stehen unter enormem Druck, weshalb ein systemisches Eingreifen in das Kostenmanagement und die Wettbewerbsbedingungen dringend erforderlich ist.

Quelle: In Fonderia – Il magazine dell'industria fusoria italiana